Według wstępnego szacunku inflacja CPI w styczniu 2025 r. wyniosła 5,3 proc. r/r. Jest to wzrost względem poprzedniego miesiąca, gdzie wskaźnik osiągnął poziom 4,7 proc. r/r. Prognozy wskazywały na przyspieszenie inflacji do 5 proc. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 1 proc., czyli także mocniej od prognoz (0,7 proc.).
Prognozowanie styczniowego odczytu zawsze wiąże się jednak z większą niepewnością m.in. ze względu na skalę noworocznej aktualizacji cenników. Wstępny wskaźnik jest liczony ponadto na podstawie zeszłorocznych wag, stąd ostateczne dane za ten miesiąc mogą zostać jeszcze istotnie zrewidowane po ich ponownym przeliczeniu.
Moim zdaniem wstępny, wyższy odczyt istotnie nie zmienia otoczenia rynkowego. Powszechnie oczekiwano, że w pierwszym kwartale wskaźnik CPI wzrośnie, ze szczytem w okolicach 5,5 proc. W kolejnych miesiącach oczekujemy powolnego spadku dynamiki wskaźnika w kierunku górnego ograniczenia celu inflacyjnego (3,5 proc.), co nastąpi najwcześniej pod koniec roku.
Bartosz Wałecki, Analityk, Trader Michael / Ström Dom Maklerski