Wczoraj Nvidia zaprezentowała wyniki za 4. kwartał. Firma zanotowała wzrost przychodów o 78 proc., a zysk na akcję wzrósł o 82 proc. Wyniki zadowoliły inwestorów, mimo obaw o konkurencję ze strony chińskiego modelu DeepSeek oraz ogólnego wysokiego poziomu oczekiwań wobec firmy. Pojawienie się modelu DeepSeek R1 raczej pomogło firmie, ponieważ jeszcze bardziej zwiększyło zainteresowanie technologiami AI, niż obniżyło popyt na jej produkty. Same procesory Blackwell odpowiadały za 11 mld dolarów kwartalnego przychodu. Kolejnym ważnym wydarzeniem dla Nvidii jest konferencja GTC zaplanowana na 17–21 marca.
W miarę jak wielkie firmy technologiczne wydają coraz więcej pieniędzy na rozwój infrastruktury AI, duża część z tych środków trafią do Nvidia – co odzwierciedlają kwartalne wyniki firmy. Firma odnotowała przychody na poziomie 39,3 mld dolarów, co przekłada się na wzrost o 78 proc. r/r. Dobre rezultaty znalazły odzwierciedlenie także w zysku netto. Zysk na akcję (EPS) wyniósł 0,89 dolara (wzrost o 82 proc.). W całym roku 2024 Nvidia uzyskała przychody w wysokości 130,5 mld dolarów (wzrost o 114 proc.), zaś EPS za cały rok osiągnął wartość 2,94 USD (wzrost o 147 proc.).
Największe wzrosty firma zanotowała w segmencie centrów danych – przychody na poziomie 35,6 mld dolarów oznaczają 93-procentowy wzrost rok do roku, co świadczy o rosnącym zapotrzebowaniu na moc obliczeniową w kontekście projektów sztucznej inteligencji i przetwarzania danych na dużą skalę. Segment gier komputerowych nieco osłabł, notując przychody rzędu 2,5 mld dolarów i spadek o 11 proc. względem poprzedniego roku. Z kolei działy Professional Visualization oraz Automotive wykazały dodatnią dynamikę, osiągając wzrost na poziomie odpowiednio 10 proc. i 103 proc..
Po publikacji wyników akcje Nvidii nieznacznie się wahały, po wcześniejszym wzroście o 4 proc. przed publikacją wyników. Nvidia uspokoiła inwestorów, że popyt na AI wciąż utrzymuje się na wysokim poziomie. Mimo pojawienia się obaw dotyczących tego, że wprowadzenie modelu DeepSeek’s R1 może wpłynąć na spadek popytu na produkty firmy.
Nvidia nadal pozostaje barometrem dla całej branży AI. Co istotne, produkcja procesorów Blackwell znacząco się zwiększyła, przynosząc 11 miliardów dolarów przychodu w czwartym kwartale, i ma dalej rosnąć w pierwszym kwartale. Pozytywne informacje związane z Blackwell spowodowały również optymistyczną prognozę przychodów na kolejny kwartał, która zakłada 43 miliardy dolarów, co oznacza 65-procentowy wzrost rok do roku.
Słabszym punktem wyników Nvidia jest marżowość. Choć marża brutto spadła z 76,0 proc. do 73,0 proc., to nadal pozostaje na wysokim poziomie. Marże zwykle spadają w momencie wprowadzania na rynek nowych, bardziej złożonych produktów. Prognozowana marża brutto w pierwszym kwartale 2025 ma utrzymać się w okolicach 70,6 proc.
Nvidia pozostaje jedną z najbardziej rentownych firm technologicznych, ale wysoka wycena stanowi wyzwanie. Inwestorzy muszą zdecydować, czy spółka zdoła utrzymać swoją wyjątkową pozycję rynkową w dłuższej perspektywie, czy też obecny poziom wyceny zacznie ciążyć.
Kolejne kluczowe wydarzenie dla Nvidii to konferencja GTC zaplanowana na 17–21 marca, podczas której prezentowane będą nowości produktowe mogące znacząco wpłynąć na potencjał wzrostu. Dyrektor generalny Jensen Huang przedstawi strategiczne spojrzenie na przyszłą pozycję rynkową firmy. Jako główny beneficjent rozkwitu SI, Nvidia może stać się głównym katalizatorem zarówno dla własnych akcji, jak i całej branży.
Paweł Majtkowski, analityk eToro w Polsce