Wrześniowy odczyt inflacji bazowej wyniósł 8,4% r/r, tym razem jest to odczyt lekko powyżej szerokiego wskaźnika CPI, który we wrześniu wyniósł 8,2% r/r. Jest to pierwszy odczyt poniżej 10%. Wskaźniki inflacji nadal jednak pozostają dość daleko od celu NBP, co nie powstrzymało RPP przed kolejną obniżką stóp procentowych. Procesy dezinflacyjne postępują, ale podwyższona inflacja bazowa wskazuje, że wzrost cen obejmował praktycznie całą gospodarkę, a nie tylko jej wybrane sektory. To właśnie ten wskaźnik jest ważniejszy w kontekście ogłoszenia „wygranej” z inflacją. Przed nami ciekawy okres. Pytaniem pozostaje czy po wyborach cykl obniżek dalej będzie kontynuowany? Wydaje się, że jeżeli ostateczne wyniki potwierdzą te sondażowe to dalsza polityka RPP może stać się nieco bardziej jastrzębia.
Bartosz Wałecki, Analityk z Michael / Ström Dom Maklerski
