czwartek, 15 maja, 2025

Fed nie zaskoczy rynków

Biuro Tłumaczeń OnlineBiuro Tłumaczeń Online

Miniony tydzień przyniósł decyzję EBC dotyczącą stóp procentowych. Zmian nie było a przekaz Lagarde był łudząco podobny do tego z września. Zmienności prawie nie było, przynajmniej na rynku FX. Teraz kolej na Rezerwę Federalną. Tu również konsensus zakłada pauzę.

Wszystko wskazuje na to, że Fed pozostawi docelowy przedział dla stopy funduszy federalnych na poziomie 5,25 proc. – 5,5 proc. Ostatnie podwyżka miała miejsce w lipcu. Rezerwa Federalna prawdopodobnie cały czas uznaje, że gospodarka jest na dobrej drodze do stopniowego spadku inflacji w stronę celu (2 proc.). Nadal jednak mocne publikacje makro są pewnego rodzaju wyzwaniem dla amerykańskiej instytucji. Wczoraj poznaliśmy dane na temat PKB za III kwartał, które okazały się nad wyraz mocne. Wzrost na poziomie 4,9 proc. to wynik wyższy od szacunków (4,3 proc.). Poprzednie dane jednak wskazywały , że ostatnie 3 miesiące były solidne, zatem z pewnością wczorajsza publikacja nie zaskoczyła przedstawicieli Fed-u. Solidne liczby opisujące stan gospodarki USA nie powinny raczej cieszyć przedstawicieli banku. Do tej pory Powell wskazywał, że kolejne dowody na to, że gospodarka rośnie powyżej trendu, może zagrozić powrotu inflacji do celu. Prawdopodobnie kluczowy będzie IV kwartał, więc całkowicie kolejnej podwyżki w grudniu lub styczniu wykluczyć nie można.

Preferowana przez Fed miara inflacji PCE core obniżyła się w październiku nieznacznie do 3,7 proc. z 3,8 proc. r/r poprzednio. Wskaźnik uwzględniający ceny żywności i energii wypadł na poziomie 3,4 proc. r/r podobnie jak miesiąc wcześniej. O ile wskaźnik bazowy wciąż jest na spadkowej trajektorii, o tyle miara zasadnicza od pewnego czasu ponownie lekko wzrasta. W czerwcu wynik wskazywał 3 proc., więc wakacje przyniosły lekkie odbicie dynamiki wzrostu cen. Tak czy inaczej inflacja zmierza w dobrym kierunku, choć ostatni etap zejścia jej do celu będzie raczej długi i mozolny.

Powell postrzega znaczny wzrost stóp rynku kapitałowego jako zaostrzenie warunków na rynku finansowym. Fed pozostaje jak na razie cierpliwy i pewnie da sobie więcej czasu na monitorowanie sytuacji ekonomicznej w kraju. Obecnie instytucja nie widzi jedynie ryzyka zbyt luźnej polityki monetarnej ale również dostrzega zagrożenia związane ze mocno restrykcyjnym stanowiskiem. Podejrzewam, że listopadowe posiedzenie i sama decyzja nie będą przełomowe, dlatego też istnieje prawdopodobieństwo, że Fed tak samo rozczaruje rynki jak EBC.

Łukasz Zembik Oanda TMS Brokers

Autor/źródło
Disclaimer: Informacje zawarte w niniejszej publikacji służą wyłącznie do celów informacyjnych. Nie stanowią one porady finansowej lub jakiejkolwiek innej porady, mają charakter ogólny i nie są skierowane do konkretnego adresata. Przed skorzystaniem z informacji w jakichkolwiek celach należy zasięgnąć niezależnej porady.

Popularne w tym tygodniu

Euforia po porozumieniu USA–Chiny krótka – rynki wracają do rzeczywistości

Efekt złagodzenia polityki celnej między USA a Chinami szybko...

Chaos sterowany polityką – Donald Trump gra na nosie inwestorom

Polityka celna oraz dyplomacja prezydenta Trumpa rozogniła emocje nie...

Złoty odzyskuje siłę. Pomaga retoryka RPP i globalny apetyt na ryzyko

Ruch wzrostowy na głównej parze walutowej świata odbija się...

Złoty pod presją. Inwestorzy rewidują oczekiwania wobec stóp procentowych

W Polsce większość uwagi skupiona jest na wyborach. Na...

Słaby dolar, mocny jen. Po danych CPI rynek szykuje się na luzowanie Fed

Wczorajsze dane CPI z USA wspierają scenariusz dezinflacyjny. EUR/USD...

Podobne tematy

Złoty odzyskuje siłę. Pomaga retoryka RPP i globalny apetyt na ryzyko

Ruch wzrostowy na głównej parze walutowej świata odbija się...

Słaby dolar, mocny jen. Po danych CPI rynek szykuje się na luzowanie Fed

Wczorajsze dane CPI z USA wspierają scenariusz dezinflacyjny. EUR/USD...

Euforia po porozumieniu USA–Chiny krótka – rynki wracają do rzeczywistości

Efekt złagodzenia polityki celnej między USA a Chinami szybko...

Rynki reagują na sygnały z NBP, Londynu i Skandynawii

Po wczorajszym cięciu stóp procentowych o 0,5% wielu analityków...

FED nie zmienia stóp, RPP tnie – rynki reagują na słowa, nie decyzje

Zarówno wczorajsze, jak i dzisiejsze decyzje bankierów centralnych nie...

Stopy w USA bez zmian. Trump krytykuje Powella i grozi zmianami

W obliczu pogarszających się danych makroekonomicznych i nasilającej się...

USA i Polska w centrum uwagi. Fed i RPP podejmują decyzje o stopach

Fed nie zaskoczy dziś rynku. Pozostawienie stóp na niezmienionym...

Może Cię zainteresować

Polecane kategorie