Według prognoz Generali Investments TFI, globalny wzrost gospodarczy w 2025 roku wyniesie 3,1%, a inflacja utrzyma się na poziomie 3,2%. Te wyniki mają miejsce w kontekście inauguracji drugiej kadencji Donalda Trumpa oraz trwających globalnych konfliktów systemowych.
Oczekiwana dynamika inflacji może stworzyć przestrzeń dla banków centralnych na obniżenie stóp procentowych. W strefie euro prognozuje się ich spadek do około 2%, w USA do 4%, natomiast w Polsce cykl obniżek może rozpocząć się w połowie roku, z przewidywanym poziomem stóp na koniec roku wynoszącym 5%.
Obligacje: Wysoka podaż i atrakcyjne wyceny
Na początku 2025 roku rentowności obligacji w USA osiągają historycznie wysokie poziomy, co odzwierciedla ostrożne podejście inwestorów do ewentualnych zmian polityki pieniężnej. W strefie euro przestrzeń do obniżek stóp jest większa niż w USA, co może pozytywnie wpłynąć na wyceny obligacji.
W Polsce rentowność 10-letnich obligacji kształtuje się na poziomie 6%, znacznie powyżej stopy referencyjnej. Wzrost podaży obligacji skarbowych nie wpłynie znacząco na ich ceny, ponieważ rynek już uwzględnił te czynniki. Obniżki stóp procentowych w kraju mogą pozytywnie wpłynąć na wyceny polskich obligacji.
Akcje – Polska: Umiarkowany optymizm
Polskie akcje w 2025 roku mają duży potencjał wzrostowy. Wyceny są atrakcyjne zarówno w wymiarze historycznym, jak i relatywnym – notowane są z 30% dyskontem w porównaniu do rynków wschodzących.
Konsensus rynkowy zakłada wzrost zysków na akcję (EPS) o 28% dla szerokiego indeksu WIG, co wspiera pozytywne perspektywy. Napływy środków unijnych, w tym z KPO, mogą dodatkowo poprawić sentyment inwestorów zagranicznych. Zmniejszenie ryzyk geopolitycznych, takich jak zakończenie wojny w Ukrainie, mogłoby jeszcze bardziej wzmocnić rynek.
Akcje – Świat: Wpływ polityki Donalda Trumpa
Zwycięstwo Donalda Trumpa w wyborach 2024 roku przyniosło duże oczekiwania na deregulację i automatyzację procesów gospodarczych, co wpłynie zarówno na rynki amerykańskie, jak i europejskie. Zmienność rynków może być istotna, a inwestorzy powinni zachować cierpliwość, reagując na szczegóły realizacji jego obietnic wyborczych.
Surowce: Oczekiwanie na poprawę pod koniec roku
Obecna faza cyklu gospodarczego nie sprzyja szerokim inwestycjom w surowce. Przewiduje się, że sytuacja może się poprawić w końcówce 2025 roku.
Źródło: Generali Investments TFI S.A.