piątek, 14 marca, 2025

Obniżki stóp procentowych w II półroczu. RPP zaczeka na EBC

Biuro Tłumaczeń OnlineBiuro Tłumaczeń Online

Obniżki nadejdą, ale raczej o kwartał później. EBC poczeka na decyzje Fed, a RPP na decyzje EBC. W Polsce prawdopodobne są trzy tegoroczne obniżki, ale w II półroczu.

Rynek pieniężny wycenia już tylko z 52% prawdopodobieństwem, że Fed obniży stopy podczas marcowego posiedzenia o 25 punktów bazowych.

Jeszcze niedawno brano marzec na pewniak, ale na ten moment wydaje się, że w USA stopy ścięte zostaną najwcześniej w maju. Jeśli kolejne dane dotyczące inflacji, PKB oraz wskaźniki wyprzedzające PMI pokażą siłę amerykańskiej gospodarki, szanse na marcową obniżkę mogą dodatkowo stopnieć, co może ponownie przywołać dawną siłę dolara.

Nadal utrzymują się nadzieje na szybszy od oczekiwań spadek presji inflacyjnej. W drugiej połowie stycznia prezes chicagowskiego oddziału Rezerwy Federalnej Austan Goolsbee zakomunikował, że decyzje Banku będą podejmowane ad hoc, niemniej ostatnie dane przyniosły niespodziewany postęp w walce z inflacją w sektorze usług, co jeśli będzie kontynuowane, może otworzyć drogę do ewentualnych obniżek stóp procentowych w USA. Kilka dni wcześniej inny członek zarządu Fed, stwierdził, że obniżki stóp procentowych w tym roku nadejdą, ale „rynek wycenia je nadmiernie”.

– Banki centralne bardzo mocno obawiają się tego, że inflacja może powrócić – mówi w rozmowie z MarketNews24 Michał Stajniak, ekspert XTB. – I choć są przekonane, że nie będzie tak wysoka jak w 2022 r. i na początku 2023 r., to ryzyko że inflacja odbije jest spore.

Rynek pieniężny wycenia, że Fed obniży stopy podczas marcowego posiedzenia o 25 punktów bazowych z 52% prawdopodobieństwem. Dane te nie są jednak specjalnie optymistyczne, ponieważ jeszcze tydzień wcześniej wartości te sięgały 77%.

Rynek oczekuje, że z kolei EBC może ściąć stopy w kwietniu, choć obecnie wycenia się prawdopodobieństwo takiego ruchu na nieco powyżej 50%, a przed świętami było to blisko 100%. Christine Lagarde podczas Forum Ekonomicznego w Davos stwierdziła, że EBC do połowy roku będzie miał wszelkie niezbędne informacje, aby podjąć decyzję o ewentualnym cięciu w okresie letnim. Jak widać, termin obniżek zaczyna się oddalać.

– Rynek początkowo w euforyczny sposób podszedł do obniżek, a teraz koryguje swoje nastawienie – komentuje ekspert XTB.

Przesunięcie w czasie obniżek może być różne, choćby z tego względu, że Fed ma cztery szczególnie ważne spotkania w ciągu roku, ze względu na publikacje prognoz makroekonomicznych. Stąd jeżeli do obniżki nie dojdzie w marcu, to kolejnym prawdopodobnym terminem staje się czerwiec. Natomiast EBC choć także otrzymuje prognozy co kwartał, to decyzje podejmuje co miesiąc.

– Stawiałbym, że Fed obniży stopy w czerwcu, a EBC w czerwcu lub lipcu, prawdopodobnie EBC będzie chciał podjąć decyzje później niż Fed – ocenia M.Stajniak z XTB.

Taki scenariusz będzie wspierał umocnienie dolara, co w drugiej połowie stycznia już się rozpoczęło. I już obserwowaliśmy duże osłabienie złotego wobec dolara, ponad 2% od początku roku.

Odkąd mamy nowy rząd zmieniła się narracja prezesa NBP, który jest już bardziej ostrożny co do optymistycznych prognoz dotyczących inflacji. Działania RPP mają być bardziej podobne do tego, co robi EBC.

– Spodziewam się, że RPP obniży stopy w drugiej połowie roku i będą to trzy obniżki – ocenia M.Stajniak.

Autor/źródło
Disclaimer: Informacje zawarte w niniejszej publikacji służą wyłącznie do celów informacyjnych. Nie stanowią one porady finansowej lub jakiejkolwiek innej porady, mają charakter ogólny i nie są skierowane do konkretnego adresata. Przed skorzystaniem z informacji w jakichkolwiek celach należy zasięgnąć niezależnej porady.

Popularne w tym tygodniu

Nowe regulacje DORA wyzwaniem dla sektora finansowego – raporty muszą trafić do KNF do końca kwietnia

Branża finansowa w całej Unii Europejskiej stoi przed wyzwaniem...

Brak nudy w wystąpieniach szefa NBP – słowne „wycieczki” i prognozy inflacyjne

W wystąpieniach szefa NBP jest jeden pewnik – brak...

Raport JOLTs nie uspokaja rynków

Po publikacji raportu dotyczącym ofert pracy i rotacji pracowników...

RPP stabilna, ale rynek wycenia spadki stóp procentowych przed końcem roku

RPP nie zmieniła poziomu stóp procentowych w marcu. Instytucje...

Kapitał płynie do Europy, a dolar traci. Inflacja na Węgrzech wymyka się spod kontroli

Ostatnie dni nie były łaskawe dla dolara, bo to...

Podobne tematy

GUS: Ceny usług rosną szybciej niż towarów – inflacja wciąż wysoka

Główny Urząd Statystyczny opublikował właśnie (g. 10) dane o inflacji za...

Inflacja PPI w USA niższa od oczekiwań

Poznaliśmy dzisiaj najnowsze odczyty inflacji producenckiej, która zaskoczyła pozytywnie...

Koszty obsługi długu w Europie szybko rosną, Kanada obniża stopy, RPP czeka

Polska utrzymuje stopy procentowe, co nikogo nie powinno zaskakiwać....

Kurs euro pod presją korekty. Decyzja RPP bez zmian, rynek czeka na Glapińskiego

Decyzja RPP zgodna z przewidywaniami analityków. Próby inicjacji większej...

Kurs dolara reaguje na inflację. RPP utrzymuje stopy, ale perspektywa obniżek się oddala

Pomimo, że Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe bez...

RPP stabilna, ale rynek wycenia spadki stóp procentowych przed końcem roku

RPP nie zmieniła poziomu stóp procentowych w marcu. Instytucje...

WIBOR nie wskazuje zmian stóp – rynek czeka na komunikat RPP

Dzisiaj comiesięczne posiedzenie RPP. Patrząc na oczekiwania analityków, nie...

Może Cię zainteresować

Polecane kategorie