RPP utrzymała stopy procentowe na dotychczasowym poziomie. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami. Jutro odbędzie się konferencja prasowa Adama Glapińskiego, która wydaje się być ciekawszym wydarzeniem niż sama decyzja dotycząca stóp procentowych.
Retoryka RPP pozostawała do tej pory stała i wskazywała na dłuższe utrzymywanie restrykcyjnej polityki monetarnej. Wydaje się, że napływające dane z gospodarki nadal będą podobnie interpretowane przez RPP (m.in. wzrost inflacji czy dwucyfrowy wzrost wynagrodzeń).
Dodatkowym argumentem może być także projekt przyszłorocznego budżetu i zapisany w nim rekordowy deficyt. Taka narracja będzie prawdopodobnie utrzymywana do końca roku w celu uzasadniania dalszych decyzji o utrzymywaniu stóp na obecnym poziomie.
Aktualnie mało jest jednoznacznych przesłanek do rozpoczęcia obniżania stóp procentowych. Jednak w naszej opinii powyższe argumenty mogą stopniowo tracić na sile, a przestrzeń na pierwsze obniżki może pojawić się już w 1. kwartale 2025 r.
Bartosz Wałecki, Analityk Michael / Ström Dom Maklerski
